二氧化碳也賣錢的年代

二氧化碳也賣錢的年代
或人見人愛的綠色金融？

文章日期：2009年8月4日【明報專訊】一噸二氧化碳，時價14.61歐元，即港幣158.51元。這是歐洲氣候交易所（European Climate Exchange，ECX）的12月期貨成交價。一個人每年排放約2.7噸二氧化碳，如果有人向你收購的話，這些廢氣可以換400多塊錢了！
二氧化碳無色無味，包不起綑不，買來做什麼？你別看這些廢氣沒用，在國際環保浩浩蕩蕩大潮流之下，成了國際級大生意。
環保到底是什麼產業？
環保這盤大生意可以賺很多錢，特區政府說「環保產業」是優勢產業，一點也不錯。可是不知是否開玩笑，政府與經機會開完最後一次會議，提出的促進環保產業方法只是擴大採購清單、停買鎢絲燈泡和鼓勵部門採購環保產品等瑣碎的措施。
事實上，環保產業範圍甚廣，涉及業務之繁多、對經濟社會影響之大，遠遠超過經機會這幾項零碎的建議。其中犖犖大者，就是二氧化碳排放權交易，簡稱「碳交易」。
在世界各地，「碳交易」已經靜靜地起了金融革命，最大受益者就是中國。
發達國家真是照顧者？
中國全力支持對抗氣候變化的《京都議定書 》，除了因為愛護環境，關心人類未來福祉之外，還有實實在在的金錢利益，非常「數」，不過首長們沒有道破而已。
碳怎麼變成錢呢？這是一個奇怪得有如網上虛擬遊戲的規定，它來自《京都議定書》。簽署議定書的國家分好幾類，發達國家都設有減排目標，必須在2008-2012間減排5.2%-8%不等，歐盟各國為了達標，紛紛用重藥，開徵二氧化碳稅來減少排放。反之，中國在《京都議定書》的機制下只是有權無責，她雖然是世上最大的二氧化碳排放國家之一，但依據「共同但有區別責任」原則，發展中國家不必負上減排責任，因此，中國的工廠、企業則繼續碳照排，工照開。
排放得多，又無限制，已經甚為有利。更有利的是，發達國家還要帶錢到中國，幫助中國發展減排工程。遊戲是這麼玩的。發達國家各有減排目標，但不是說減便減得了，減不了的話，可以在發展中國家開展「清潔發展機制」（Clean Development Mechanism，CDM）項目，幫助企業減排。CDM項目減排的分量，則可抵銷發達國自己製造的超額量。因此，發達國如欲保住現有生活水平、冷氣照開、車照「」，必須大量推動CDM賺取減排餘額。
還要叫人驚喜的是，世界上那麼多發展中國家，中國竟然是全球CDM巿場的老大哥。1539個獲聯合國 批准的CDM項目裏，中國已有501個註冊項目，居世界首位。這些項目包括優化生產程序、建設減排大廈、起太陽能發電廠、水利工程、植樹造林等，都是減少排放的新式環保工程。自2005年《京都議定書》生效之後，發達國家紛紛往中國進行CDM工程。中國則有了阿拉丁神燈，科技跟不上？不要緊，發達國家幫忙。環境不清潔？別擔心，發達國家幫忙搞定。相反，發達國家戰戰兢兢，唯恐不能達標。如果發達國家的企業到規定日期仍未完成減排目標，則每超額一噸二氧化碳罰款100歐元（2008-2012年計），即港幣1,085元。
綠色其外，金融其中？
當然，對企業家來說，錢能解決的問題不是問題。超標嗎？ 往碳交易所買一噸碳權（即核證減排Certified Emission Reduction，CER）回來，巿價14.61歐元，約港幣158.51元，能以十分之一的低價避開罰款，實在划得來。手上有太多減排餘額的企業，也可以把餘額放到交易所出售，賺賺外快，於是碳交易愈趨活躍，交易所也在全球紛紛成立。
說到交易所，各位朋友，又是一盤大生意。目前世界上的主要交易所，是歐洲氣候交易所（ECX）、美國芝加哥及澳洲氣候交易所。龍頭大哥是歐洲交易所，佔了80%交易量，但它竟然是芝加哥交易所的分店，連加拿大也有分店。另一家美、歐、法合資的Bluenext則為最大的碳權現貨市場。腦子動得快的中國人已經在北京、上海成立了環境交易所，天津也有了芝哥加交易所的分店，可謂遍地開花。但內地的交易所虛有其名，雖自稱「交易所」，卻只是一個細分的產權市場，並非真正的碳排放交易中心。真正的交易所要建立可靠的結算制度，現在它們離目標還很遠。
腦筋靈活的你，應該想像到碳交易的無限商機。
有產品就有交易所，有交易所就有衍生工具，有衍生工具，就有五花八門的投資產品，內地的朋友們坐言起行，不管有沒有真的碳交易，錢的交易已經開始，提供綠色融資、期貨、貸款服務。今年較早時，北京舉行了外綠內金的「綠色金融論壇」，國內外金融機構猛人雲集，表面談「綠色」，實際講「金融」。他們的金融產品林林種種，從特定的節能減排金融服務，以至節能減排損失分擔協議，還有可持續發展貨款協議。在CDM巿場向下的碳巿場，銀行家還研發了「碳金融產品包」，提供資金給CDM項目、探討CER交付履約擔保產品、碳保理的融資等等，估計節能減排巿場有一萬億人民幣的投資。
香港又再有商機？
倚靠祖國慣了的香港，今次乘背靠祖國之利，又得商機，不可不察。
上面說過那龐大的國內CDM巿場，原本只容許中資企業申請承辦CDM項目，但今年剛剛有新政策，符合一定條件的港商也可冠以「中資企業」的名義進軍內地CDM市場，大開綠燈。這些工程包括了電力、水資源、煤炭、低溫餘熱發電、工業鍋爐改造項目、能源廢源利用、城市垃圾焚燒發電等多方面，估計有八百億元商機。
再說，各種各樣交易所雖然沒有正式的二氧化碳交易，但已經準備好隨時與國際接軌，變成為亞洲的氣候交易中心。在對抗氣候暖化的大環境下，中國的參與只會更大，不會更小，各種各樣的CDM項目、資金、交易買賣只會愈來愈壯大，香港的金融精英當然也摩拳擦掌，不會白白放過綠色金融的大好機會。
當然，福兮禍所倚，這一些都太美好了，那麼方便，那麼數，難免像遊戲多於現實，叫人很難把全部財產押到這個遊戲上。走向綠色金融之路的一大問題，就是到底如何量度碳排放量。既然碳排放有價，則人人亂報數，呼出兩公斤碳假稱只有一公斤，減排一公斤碳則放大為兩公斤，虛無飄渺的碳氣怎能捕捉？ 所以現在其中一項熱火衝天的朝陽行業是「碳審計」，有專人為每一座大廈量度排了多少二氧化碳，也有了「碳零售」中介公司，向企業出售排碳餘額。雨後春筍般的環境交易所，則從二氧化碳開始引伸至水資源交易，所有風險管理、價格釐定、審計準則都必須增加透明度。
綠氣煥發的的新興產業正席捲世界，每個國家、每家企業都搶霸佔地盤，仿如原始創生之時那混亂與汰弱留強的情狀。這個金融遊戲還能不能玩下去，全看12月的哥本哈根氣候會議拋出什麼新方案，代替將於2012年失效的《京都議定書》。中國及其他發展中國家能不能繼續有權無責下去，也看下一份協議有什麼新共識。也許有一天，你呼出的碳氣真能拿到北京拍賣。
[文／敖月涼 編輯／黃靜]